投资者保护视角下MBO新理论

文件类别: 文档资料 文件大小: 48KB 文件格式: 软件更新: 2007年05月16日 总下载数:  本日： 本周：  本月： 软件评级: 软件编辑: yicen 文件内容简介:   [摘要]效率提高说和财富转移说是解释管理层收购的既有理论假说，它们存在彼此对立、分割和没有对转型国家的管理层收购(MBO)实践及其新特点给出解释两大缺陷，为弥补既有理论的不足，本文提出了一个新的理论框架，解释了投资者保护与管理层收购绩效源泉的关系，指出提高投资者保护水平是促生效率型管理层收购的关键。   　　管理层收购(Management Buyout，以下简称MBO)，是指企业管理者通过自有资金或外部融资，收购所在公司股份，实现企业控制权由大股东转移到管理者手中的行为。它是一种通过改变企业资本结构来提高企业绩效的资本运作手段。它最早出现在20世纪80年代美国兴起的杠杆收购浪潮中，之后被更多的国家所效仿和采用，并具有了与美国不同的特点。经济学家们对MBO给出了多种理论解释。Kieschnik(1989)做了一个大致的总结，指出关于MBO(LBO)的理论解释存在交易成本、税收、收购防御、自由现金流量、控制、管理者报酬缺陷、剥夺债权人、财务杠杆非充分利用、风险套利等九个假说。Kieschnik(1989)的综述尽管详细，但有不少假说并没有多大的差异，大致可以归结到财富转移、代理成本和防御剥夺三个理论假说中。

相关软件

相关文章

下载说明：

只有支点网的会员才能下载资料室中的资料。如果您不是会员，请免费注册成为会员。 下载本资料需要5个点的积分，而你可以通过在文章区发表文章、上传软件、在论坛区发帖，并被斑竹评 为精华、将支点推荐给朋友等方式获得积分点数。希望大家支持这个体制，群策群力共同参与本站的建设。 如果您发现本资料室的资料有重复、不能正常下载、无价值、不能解压等情况，请您登陆支点论坛报错（报错时请写明具体的资料名称和他对应的url）。如查证属实，报错者可以获得报错积分奖励。

支点声明：

支点网资料室的资料由网友们共同收集，整理并上传，仅供网友学习交流之用。任何人不得把资料室的资料作商业用途，否则后果自负。本平台仅提供网友之间资料交换的平台，不为资料的版权负责。如果您发现资料室的资料侵犯了您的知识产权，请发信至ziliaoshi#topoint.com.cn（请将#替换成@发送邮件，否则您将无法正常发送），我们将第一时间内删除该资料，以保障您的知识产权。