银城国际去年销售回款率 106%，降杠杆、现金流、保安全成为关键词

在新冠疫情和行业低迷的影响下，去年房地产行业开工、投资与销售均受到一定制约，不过，银城国际 2021 年年报显示，去年公司实现合约销售额 253 亿元，同比增长 9%，创历史新高；合约平均售价约 2.23 万元 / 平方米，同比增长 10.6%。

公司管理层在 3 月 31 日的业绩会上表示，去年新增 14 幅地块，今年仍将保持稳健的土地拓展力度，2022 年销售目标在 250-260 亿元之间，深耕并持续发力长三角区域市场仍是未来战略重心。

过去一年，银城国际通过主动降杠杆、降负债，在手现金大幅减少的同时，也进一步优化了债务结构，降杠杆、保现金流、保安全、有质量增长，会成为未来发展的关键词。

去年营收同比下降，合约销售额创历史新高

年报显示，去年银城国际实现营收约 87.47 亿元，同比减少约 18.1%。实现毛利约 15.06 亿元，同比增长约 30.1%。毛利率 17.2%，同比增长约 6.4 个百分点。母公司拥有人应占溢利约 1.42 亿元，同比减少约 22.5%。普通权益持有人应占每股盈利约 0.1 元。

分业务板块来看，除了传统地产开发之外，银城国际还向联营公司及合营企业开发的房地产项目提供各种项目管理服务，去年项目管理服务产生收益约 9520 万元，同比增加 212.1%，主要是由于物业项目数量增加。

此外，去年酒店业务收入约 2790 万元，同比减少约 30.8%，主要由于疫情的负面影响所致；租金收入约 5180 万元，同比增加约 215.9%，主要由于君頣东方及科亚大厦的投资物业租赁带来收入增长。去年全面推出的会展业务收入约为 820 万元，同比增加 182.8%。

去年银城国际实现合约销售金额约 253 亿元，同比增加约 9.0%，合约销售建筑面积约 113.6 万平方米，同比减少约 1.5%。

南京和杭州项目的已确认平均售价较高，带来了销售金额的增长。两个城市创造的销售额分别占总销售额的 31% 和 34%，两个城市四个项目贡献了总销售额的 42%。

去年银城国际一共新增 14 宗地块，仍以南京、浙江、苏南等区域为主，收并购的方式有效避开了招拍挂市场的热度，大大降低了土地成本，新增地块平均价格为 6060 元／平方米。

截至去年底，银城国际总土地储备建筑面积近 725 万平方米，应占权益土地储备建筑面积约为 471 万平方米，主要分布于长三角区域。公司管理层表示，充裕的土储和货值，将有效支撑未来的发展，2022 年销售目标为 250-260 亿之间。

主动降债导致在手现金大幅减少

根据年报，截至去年底，银城国际现金及银行结余仅 27.32 亿元，而 2020 年同期为 64.2 亿元，降幅明显。

对此，银城国际管理层在业绩会上表示，政策在金融端的收缩，直接导致企业的资金面与以往往相比更加紧张，银城国际在手现金会下降，更大的原因是去年在有意识降杠杆和负债。目前有息负债 136 亿元，其中短期 47 亿元，负债比例和结构更优化。同时，平均融资成本也从 2020 年的 7.7% 降至 7%。

去年毛利率同比增长 6.4% 至 17%，管理层认为，由于 2020 年结转楼盘多为现房，导致当年毛利率下降，去年已经回归到正常水平，未来还会通过精细化管理、提高运营效率、控制管理费用和融资成本等方面，保证毛利率稳中有升。

管理层认为，当下市场的疲弱表现一定不会成为 2022 年的常态，也不是行业的正常状况，在今年 1-2 月的市场淡季之后，3-4 月公司会增加推售数量。未来，银城国际深耕长三角的发展策略不会动摇，但会根据外部环境变化进行应对策略，在传统住宅开发业务的基础上，也会适应新的产品需求，如康养、物业等，让产品与服务并重。也将由追求规模、排名，向更有质量的发展转变，更注重健康度，降杠杆、保现金流、保安全将成为发展关键词。