博汇纸业浆纸一体化显效 盈利底部回升可期

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CFi.CN讯：最新财报显示，博汇纸业2026年前三季度营收143.05亿元，同比微降1.0%；归母净利润0.97亿元，同比下降20.0%，但扣非净利润同比增长2.8%，显示主业经营质量改善。三季度单季净利0.20亿元，虽同比下滑36.1%，但环比基本持平，毛利率反而微升0.26个百分点至9.51%，费用率整体可控。

近期机构研报指出，公司浆纸一体化布局有效对冲纸浆涨价压力，叠加高附加值新品如淋膜餐盘纸、防伪铜版卡等放量，产品结构持续优化。同时海外三大区域出口增长，石膏板护面纸实现外销突破，打开新增量空间。

研报认为，中小纸厂加速出清将推动箱板瓦楞等纸种价格企稳回升，公司作为成本优势明显的龙头，盈利修复确定性增强。当前估值已回落至2028年17.6倍PE，处于历史偏低水平，业绩弹性有望随纸价回暖逐步释放。