【资料图】
分产品 2026年上半年收入 收入同比 毛利率 毛利率变动 2025年全年收入 2025年收入同比 2025年毛利率 生鲜及加工1,104,810.62万元-3.97%16.41%+1.90个百分点2,335,306.06万元-18.98%14.93%食品用品（含服装）1,184,223.53万元-30.35%22.77%+3.63个百分点2,808,019.44万元-19.64%18.72%租赁及其他90,077.66万元-37.43%94.11%+3.37个百分点207,431.56万元-45.50%89.92%
生鲜及加工收入降幅从2025年全年的-18.98%收窄至2026年上半年的-3.97%，是所有品类中收入端最具韧性的板块。管理层在商品中心部分用"生鲜品类增长态势突出"定性，上半年鲜榴莲销售额超3.54亿元、蓝莓超3.29亿元，累计引进区域特色商品252支，并培育出千万级单品240余支、亿元级单品12支（2025年全年为18支亿元级大单品）。食品用品收入降幅扩大至-30.35%，但毛利率提升3.63个百分点至22.77%，为各品类中修复幅度最大，管理层将此归因于"不断深化供应链改革及稳步提升自有品牌商品销售占比"。
地区 2026年上半年收入 收入同比 毛利率 毛利率变动 华西区791,214.78万元-23.22%20.53%+1.15个百分点华南区524,298.57万元-18.50%26.66%+2.59个百分点华东区431,228.70万元-26.53%22.55%+2.98个百分点华北区355,282.50万元-21.79%22.42%+1.22个百分点华中区277,087.26万元-0.99%20.45%-0.03个百分点
华中区收入同比-0.99%，延续2025年全年-1.44%的稳定性，是门店收缩背景下收入最稳的区域；华南区毛利率26.66%居各区域之首。零售业整体毛利率从2025年全年的17.00%提升至2026年上半年的19.70%，增加2.43个百分点。
财务指标 2026年上半年 2025年上半年 变动 2025年全年 营业总收入237.91亿元299.48亿元-20.56%535.08亿元（同比-20.82%）归母净利润2.53亿元-2.41亿元扭亏为盈-25.52亿元扣非归母净利润3,890万元-8.02亿元扭亏为盈-34.17亿元综合毛利率22.52%20.80%+1.72个百分点—经营活动现金流净额1.99亿元12.08亿元-83.50%6.46亿元（同比-70.54%）归母净资产21.68亿元—较2025年末+16.62%18.59亿元
收入端仍处于转型收缩通道：237.91亿元，同比-20.56%，管理层延续"关闭长期经营亏损门店以及门店调改期歇业"的解释，并指出"尽管调改店收入较同期有所增加，仍无法弥补因关店产生的收入下降"。这一表述与2025年半年报几乎一致，说明收入下滑的主因仍是门店基数收缩而非单店表现。
利润端出现明确拐点。归母净利润2.53亿元，较2025年上半年的-2.41亿元扭亏为盈；扣非归母净利润3,890万元亦转正，但盈利厚度有限。管理层将转盈归因于五方面：331家门店调改提升整体盈利能力；供应链改革深化及自有品牌占比提升推动毛利率同比提高1.7个百分点；经营效率提升带动期间费用率同比下降1.8个百分点；调改进入提质增效第二阶段、一次性改造投入减少；所持Advantage Solutions Inc.股票股价上行形成公允价值变动收益0.89亿元。当期非经常性损益合计2.14亿元，其中金融资产公允价值变动及处置损益1.06亿元、非流动性资产处置损益8,684.53万元。
需要关注的质量指标包括：经营活动现金流净额1.99亿元，同比-83.50%，管理层归因于"春节时间不同影响备货周期，报告期内支付的前期货款较上年增加"；投资活动现金流量净额由上年同期15.55亿元转为-91.53万元，源于"理财净赎回额减少"；筹资活动现金流量净额-8.99亿元，源于"门店数量减少，支付的租金下降"。2025年年报曾披露流动负债高于流动资产834,053.59万元并依赖银行授信缓解营运资金压力，2026年半年报未再披露同口径数据，其改善程度需结合下半年财报观察。
从主要子公司看，四川永辉上半年营业收入496,443.80万元、净利润12,275.89万元，较2025年全年净利润-1,599.69万元实现扭亏；福建云通（物流配送）营业收入849,744.09万元、净利润7,459.18万元，为收入规模最大的并表子公司。
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