国防军工板块盘中拉升，景嘉微、中航重机、鸿远电子等涨幅居前。中证军工指数再度拉升冲击6连阳，站上20日均线。
截至11:00，国防军工ETF(512810)涨1.37%，换手率近5%。
【中信建投：三季报业绩向好+股权激励推进，军工板块有望重回升势】
目前军工板块基本调整到底部区间，相关利空因素已充分消化，当前时间点板块具备更高的确定性和性价比。
1)高确定性。从宏观层面来看，十四五规划将聚焦于实现建军百年奋斗目标，着重强调创新战争和新技术的应用，从各个维度实现军队现代化。国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面来看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。
2)高性价比。经过前期的充分调整，中证军工整体PE已经下移到68.63倍。军工板块当前具备更高的性价比，配置价值凸显。
【太平洋证券：国防军工强势周期演绎中，下跌带来更好配置时点】
国防军工板块进入价值投资新时代，长期投资价值凸显。认为，在目前国际环境下，军工产品需求处于爆发初期，优质企业业绩增长潜力巨大，国防军工板块投资进入价值投资新时代。虽然基于历史惯性，国防军工板块仍具备较高的β属性，排除短期的波动扰动，行业长期投资价值凸显。
上半年利润表端业绩增长趋势显著、资产负债表端改善明显。
利润表端：国防军工板块在军改后需求快速增长，收入利润在2020年出现显著的提升，2021年上半年延续了这个趋势：实现营业收入2707亿元，同比增长22.89%;实现归母净利润181亿元，同比增长25.12%。同时，军改后军工整体产品升级、规模效应提升，毛利率、净利率和ROE提升显著。
资产负债表端：军方需求快速增长，为鼓励企业进行积极研发和生产，2020年末起，军方按照长期合同给付军工企业大量预付款。板块整体预收款项大幅增加，2021年上半年合同负债和预收款总额2022亿元，较2020年末增长47%，同比增长123%。2021年上半年板块存货总额为2，643亿元，同比增长28%，较2020年末进一步增长。
2021年三季度，预计板块整体快速增长态势不减。从目前已经发布三季度业绩预告的公司情况看，三季度业：绩基本维持了同比快速增长的态势。其中，国防信息化板块振华科技、紫光国微、航锦科技等，军用材料板块宝钛股份、北摩高科等增速显著。
板块估值略低于历史均值，未来业绩增长将不断消化估值，目前板块估值具备吸引力。目前国防军工板块市：盈率(TTM)达到60.6，低于2010年以来的历史均值66，高于中位数57。2020年初至今，军工指数上涨47.51%，但pe估值仅从56.5增长7%，涨幅较小，国防军工板块业绩增长明显消化估值。十四五期间，国防军工板块订单释放和业绩增长将继续起到消化估值的作用，认为目前国防军工板块估值具备吸引力，择机布局龙头恰逢其时，下跌带来更好配置时点。
【高效率、高胜率国防军工板块投资策略】
就国防军工股投资而言，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，截至10月19日收盘，中证军工指数58只成份股中，首尾成份股表现差距超过200%，择股风险极高!
从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握国防军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。
目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工(512810)回报明显突出，今年以来截至10月19日收盘，年内涨幅6.96%，大幅超过同期中证军工指数-2.21%的业绩表现，年内超额回报达9.17%!
拉长时间看，国防军工(512810)自2019年至今涨幅141%，大幅超过基准表现，累计超额回报近38%，年均超额回报超过13%，大幅领先同类!
首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!
以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。
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