每日讯息!山东容量补偿落地 火电估值逻辑转向可靠容量

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CFi.CN讯：数据显示，山东出台全国首份覆盖风光、生物质和常规水电的可靠容量补偿细则，明确容量电费=有效可靠容量×补偿标准×供需系数，并规定补偿标准随市场边际机组固定成本动态调整。这标志着我国容量电价改革从分电源试点迈向统一原则补偿阶段。

近期机构研报指出，电力系统正从‘电量价值’向‘容量 调节价值’切换，尤其在新能源渗透率提升、AI负荷激增背景下，可靠容量稀缺性凸显。研报认为，当前火电容量电价仅165元/千瓦，显著低于合理水平，短期持续上涨是保障系统稳定的核心手段。

研报指出，火电龙头PB约1倍，容量电价提升将增强ROE稳定性，缓解煤价波动带来的盈利冲击；南网储能作为抽蓄稀缺标的，受益于488元/千瓦标杆电价平稳过渡；破净绿电如龙源电力、新天绿能，有望借储能配套重构盈利模型。