金地集团：销售逆势增长价值稳健 , 长期主义践行者发展潜能尽显

4 月最后一周，上市公司年报披露接近尾声，房企成绩单全貌公开。在深度调整下，房企业绩出现明显分化，部分房企陷入流动性困境，指标大跌；同时也有房企稳住局面，以持续稳健增长优化财务等指标，筑牢安全防线，金地集团 ( 600383 ) （600383.SH）属于后者。

年报数据显示，2021 年，金地集团全年实现签约金额 2867.1 亿元，同比增长 18.15%；累计签约面积 1377 万平方米，同比增长 15.25%；公司营收 992.23 亿元，同比上升 18.16%；总资产 4628.09 亿元，同比增长 15.23%。行业下行中，金地集团以其稳健的基本面，长期利润增长的潜力为行业信心重塑注入 " 强心针 "。

在土储投资方面，去年金地较为谨慎，总投资额 1309 亿元，投资地块 111 宗地块，权益金额约为 523 亿元。新增土地储备 1636 万平方米。截止报告期末，金地共进入全国 78 个地级城市，总土地储备约 6398 万平方米，能够支持未来三年以上的开发。

金地称，秉持 " 东密西强 " 的投资策略，未来将加强在上海、北京、深圳的投资力度，并进一步控制到三四线城市的投资下沉。年报显示，2021 年金地于一二线城市的投资占比达到了 65%，其中市场流动性更好、安全性更高的一线城市投资占比明显提升达到 34%。

财务方面，金地集团 " 三道红线 " 已连续 6 年保持绿档，报告期内结构进一步优化。年报显示，2021 年金地集团的资产负债率为 76.19%，剔除并不构成实际偿债压力的预收款项后，公司的实际资产负债率低至 67.6%，净负债率仅为 55.2%，有息负债规模、净负债率等核心负债指标继续处于行业低位水平。

在行业普遍出现 " 增收不增利 " 的大背景下，金地集团也出现净利和毛利率的下滑，但整体盈利能力应依然处于行业中高水平。

另一方面，值得注意的是，在 "" 规模化 " 诉求下，合作开发是房地产企业发展的趋势。合作方之间可以优势互补，分摊风险、资源共享。对于规模和品牌上市房企而言，合作开发中操盘并表项目的增加在房企盈利上主要表现为营收规模和毛利润的增长，但是会导致少数股东损益及其占比提升。相应的，归母净利润和归母净利率可能会出现增速放缓或下滑。

对此，一位长期研究房地产市场的人士表示，地产行业属于资金杠杆驱动型行业，其融资扩张受自身资产负债表约束，众多房企通过合作开放、跟投等少数股东引进方式打破这种束缚。不少权益销售占比较低的房企在规模进一步增长后也会注重权益占比的提升。

同时，需要注意的是，选择与自身质地优秀、且具备一定实力的合作方携手，恰恰可以充分发挥资源最大化优势，在房企大环境和投资节奏中把握先机，进一步及时助推房企实现长期发展。

综合而言，金地集团在多年的持续深耕中，构筑起自己的综合核心竞争力。近年来通过精细化运营，不断努力拓宽资产盈利的厚度、宽度和广度，长期看，其发展趋势依然明朗。本次年报成绩单的交出，彰显出金地集团长期发展后劲十足，蓄势前行有望打开成长新空间！

（责任编辑：常丹丹 HO016）

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